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[资讯].造纸印刷行业棉价上涨的蝴蝶效应

时间:2022-11-24 来源网站:欧楂财经网

造纸印刷行业:棉价上涨的蝴蝶效应

造纸印刷行业:棉价上涨的蝴蝶效应 更新时间:2011-3-2 9:40:59   木、竹制溶解浆成为继棉浆泊的后起之秀:植物纤维、再生纤维、合成纤维是服装面料的主要原料,通常根据质量要求进行原料配比。近一年棉价的飞涨,带来了非棉制再生纤维发展的机遇。  未来新增产能与可增容量大致持平:  新增产能:拟建产能约有约80万吨,主要是岳纸业、福建南纸、青山纸业、太阳纸业、晨鸣纸业等。  可增需求:对100万吨进口溶解浆的逐步替代,假设替代30%;对现有棉纱及棉浆泊的替代,假设替代80万吨现在棉浆泊的30%;国内下游化纤、纺织厂商潜在产能的释放,假设约10万吨的增量需求。  投资建议:优选溶解浆业绩敏感性强及上游资源型公司。  1、我国新产能有30万吨门槛及环保限制,这对当前已经获批或已建成的产能形成很大保护。从这个意义上,岳纸、晨鸣、太阳、南纸、青山明显受益。  2、木浆生产线改产溶解浆,减少纸浆供给,对木浆价格构成一定利好。从这个意义上岳纸、晨鸣等纸浆产能大的公司最受益。  3、从造浆产能改建成溶解浆,增加约10%投资,但毛利由500元/吨提升至2000元/吨,盈利增加非常显著。  4、从溶解浆价上涨弹性角度选择:岳阳纸业、太阳纸业、晨鸣纸业、福建南纸、*ST石岘、青山纸业。  5、从配套林看,排序是岳纸纸业、晨鸣纸业、太阳纸业、福建南纸等。  风险因素:  1、国内外质量方面的差别;2、新产能投放后,未来溶解浆价格可能回落;3、棉花未来价格走势具有不确定性。  4、上市公司新增产能数据为我们草根调研所得,与最终投产情况存在差异。

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